配资平台股票|兖矿能源vs中国神华屡创新高的煤炭股顶在哪？

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每个优秀的人

都有一段沉默的时光

那段时光

是付出了很多努力

却得不到结果的日子

我们把它叫做

扎根的日子

对，咬紧牙关，扎根的日子

Comeon!

大盘似乎到了阶段性底部区域了,这个阶段,真心不建议杀跌了,虽然不知道何时涨,捂一捂,该有点正向反馈了

今儿接着前两天提到的作业,聊聊煤炭股,兖矿能源和中国神华

言归正传

认识兖矿能源和中国神华

兖矿能源,坐标山东省邹城市,1998年上市

兖矿能源是以煤炭生产经营为基础，煤炭深加工和综合利用一体化的国际化大型能源企业，是华东地区最大煤炭生产商，国内动力煤龙头企业，所属兖煤澳洲公司是澳大利亚最大专营煤炭生产商。本集团拥有煤气化、煤液化等多条完整煤化工产业链，是国内唯一一家同时掌握低温费托合成和高温费托合成技术的企业，醋酸产能位居行业前三

煤炭业务

本集团是中国和澳大利亚主要的煤炭生产商、销售商和贸易商之产品主要包括动力煤、喷吹煤、焦煤，适用于电力、冶金及化工等行业；煤炭产品主要销往中国的华东、华北、华南、西北等地区及日本、韩国、新加坡、澳大利亚等国家

煤化工业务

本集团煤化工业务主要分布在中国的山东省、陕西省和内蒙古自治区；产品主要包括甲醇、乙二醇、醋酸、醋酸乙酯、粗液体蜡等；产品主要销往中国的华北、华东、西北等地区

营收权重而言,自产煤业务营收占比44%,毛利率54%;贸易煤业务营收占比1成,毛利率只有4%;煤化工业务营收占比14%，毛利率32%，其余为电力业务及其他

煤炭业务国内营收占比52%,海外18%,其余为非煤炭业务

2021年研发投入11亿,研发营收占比0.75%,离5%的优良线尚远

中国神华,坐标北京市东城区,2007年上市

本集团的主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务;本集团拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区及宝日希勒矿区等优质煤炭资源。2021年本集团实现商品煤产量300百万吨、煤炭销售量483百万吨

本集团以煤炭产品为基础，形成的煤炭“生产——运输——转化”一体化运营模式，具有链条完整、协同高效、安全稳定、低成本运营等优势。本集团的煤炭开采、安全生产技术处于国际先进水平，清洁燃煤发电、重载铁路运输等技术处于国内领先水平

行业信息

从供给侧看,2021年，全国规模以上工业原煤产量40.7亿吨，同比增长7%。内蒙古、山西、陕西、新疆原煤产量占全国产量的79%，占比较上年提高约6个百分点。全年煤炭进口量2亿吨，同比增长6%

从需求侧看，国内煤炭消费增长明显，全国煤炭消费总量较上年增长约6%。其中，电力行业耗煤量增长0%，约占全国煤炭消费总量的54%；钢铁行业耗煤量同比下降2%，建材、化工行业耗煤量同比分别增长2%和9%

2021年，全球燃煤发电量达到历史最高水平，煤炭消费量约为79亿吨，同比增长6%。全球煤炭生产逐渐恢复，煤炭总产量同比增长约3%，中国、印度、美国、印度尼西亚、俄罗斯等主要产煤国产量实现增长

兖矿能源财报数据

2021年营收1520亿,跟5年前的营收1512几乎持平,过去10年营收复合增长率10%,10年涨了5倍的营收,2021营收增长-29%，2022H1营收增长53%,年度之间波动非常之大

毛利率而言,2021年以前中位数为17%,2021年毛利率29%,2022H1更是达到创纪录的39%，最近两年毛利率真是开挂了

2021年自由现金流250亿,创了年度历史记录，除了2013和2015年,过去10年的自由现金流全部为正，且2022H1的自由现金流较去年同期大为改观

2021年底金融资产475亿,金融负债985亿,长期股权投资201亿,重资产行业,债务负担有点重

中国神华财报数据

2021年营收3352亿,过去5年营收复合增长率6%,过去10年营收复合增长率3%,2021营收增长44%，2022H1营收增长15%

毛利率而言,2021年以前中位数为38%,2021年毛利率33%,2022H1回升到41%的水平

2021年自由现金流742亿,同样创了年度历史记录,在38的中位数毛利率支持下，过去10年自由现金流全部为正,且自由现金流的中位数为492亿，挣钱杠杠的

2021年底金融资产1633亿,金融负债639亿,另有长期股权投资476亿，总体非常不差钱

兖矿能源和中国神华估值

对于兖矿能源,我们以2021年的自由现金流为基数,综合过往的营收和自由现金流增长情况,假设未来10年复合增长率为5%,估值如下：

对于中国神华,我们以2021年自由现金流为基数,综合过往的营收和自由现金流增长情况,假设未来10年复合增长率也为5%，估值如下:

兖矿能源和中国神华，两家煤炭行业的重量级公司，尤其中国神华，绝对的行业龙头，体量是兖矿能源的一倍还多

从历史财报数据看，在综合管理水平上，中国神华无疑要比兖矿能源高出不少，38%vs17%的综合毛利率毛利率很能说明问题；但2021年以来已经非常接近，33%vs29%

从估值的角度，我们基于各自2021年的自由现金流，假定未来10年的营收复合增长率都是5%的前提下，对应的估值分别为兖矿能源70元附近，中国神华50元附近

兖矿能源,如果未来10年的营收复合增长率假定为10%,估值将达到惊人的104元，同理，中国神华则能达到68元附近

2021年12月17号曾经对中国神华进行估值，当时基于2020年的财报和1%的营收增长率，对应的估值为33元附近，2022年6月底的小高点是383元，非常之接近

但目前基于2021年财报和相对乐观一点点的5%的营收增速，则中国神华理论上配得上万亿市值，而兖矿能源则是五千亿估值

不得不说，万物皆有其定律，估值而言，股价能涨到哪，小编一直以为不仅仅是资金堆积起来的，最终，还是要看公司自身的实力

资金论，还是价值论，其实是两条非常之不同的路；或许，某只票，能被二者结合,就会插上现实和魔幻的翅膀吧

孔东亮,CPA

对于相关配资平台股票情况来分析，获取排名情况靠前的配资公司所具备的经营资质情况要比其他杂牌配资公司要好些，也具有一定的保障，因此，配资者要选择安全的配资公司，同时也要根据配资市场的反应及时制定相应的交易策略，及时规避风险。